يأتي كل تحول مهم مع مجموعة أدوات جديدة ، واحدة تكون مفاجئة دائمًا في ذلك الوقت وواضحة في الإدراك المتأخر. Bitcoin ( BTC ) وتغير المناخ و GameStop كلها أمثلة على الطرق التي تدفع بها الحركة الجماهيرية من أجل عمل دراماتيكي وليس تطوري. يمكننا أيضًا أن نرى أن هذه متجهات فردية لنفس الحركة ، مما يسلط الضوء على الأجزاء غير الفعالة من النظام القديم والحلول التي يقودها تجميع الأفراد الذين لديهم اعتقاد جماعي.

الأمر المذهل ، ولكنه غير متوقع ، هو أن بعض هذه الأحداث سلطت الضوء على الطبيعة غير الشفافة للأنظمة المركزية. إنها تتبع الاتجاه الأخير لشركات مثل Reddit و Robinhood و E-Trade التي تقيد وصول المستخدم إلى منصات كاملة أو ميزات محددة. أظهرت حلقة GameStop كيف يمكن للأنظمة المركزية توجيه عمليات التداول وإلحاق الضرر بمستثمري التجزئة بشكل غير عادل لصالح المؤسسات القديمة. على وجه التحديد ، سلطت الضوء على قدر مذهل من متطلبات الضمانات على الوسطاء – مثل Robinhood – من قبل شركات المقاصة. كان السبب في ذلك هو الحفاظ على مستويات كافية من الهامش.

ذات صلة: حكاية GameStop تكشف الأبوة التنظيمية وقيمة DeFi الحقيقية

الشيء الآخر الذي ظهر للضوء هو أن الوسطاء مثل Robinhood و Fidelity و E-Trade و Charles Schwab و TD Ameritrade ينخرطون في ممارسة مثيرة للجدل تسمى “تدفق الدفع مقابل الطلب” والتي يمكن أن تؤدي إلى الركض الأمامي. في هذه العملية ، تدفع الشركات التي تصنع السوق مثل Citadel Securities للوسيط رسومًا للوصول إلى الطلبات التي يقدمها تجار التجزئة. عند تجميعها ، تمنح هذه الطلبات صانعي السوق إمكانية الوصول إلى معلومات حول تحركات الأسعار المحتملة على المدى القصير والمستقبل. هل هناك أي فائدة لمتاجر التجزئة؟ كما تقول شركات الوساطة: نعم ، لأن هذه الممارسة تسمح بالتداول بدون عمولة.

على الرغم من أن هذه الممارسات شائعة في الإنترنت والتمويل التقليديين ضمن سياق ضيق ، يمكن أن تصبح الأمور غير مؤكدة عندما نتبنى منظورًا أوسع للآثار المماثلة للرقابة في مناطق أخرى من مجتمعنا.

استجابة لهذا النظام المكسور ، تخلق البدائل اللامركزية القابلة للتطبيق شرطًا مسبقًا لهجرة جماعية ، مما يشير إلى تقليص تاريخي للهياكل المركزية. يلعب التمويل اللامركزي ، أو DeFi ، والتبادلات اللامركزية ، أو DEXs ، دورًا مهمًا في هذا التحول الأوسع ، ومعالجة الغموض المتأصل في الأنظمة المالية القديمة والعيوب الناتجة عن المشاركين المشتركين.

ذات صلة: تكشف ملحمة GameStop أن التمويل القديم مزور ، و DeFi هو الحل

هل يمكن أن يكون DeFi و DEX بديلاً عادلاً للتمويل التقليدي؟

الطبيعة اللامركزية لتكنولوجيا blockchain تمنح مقاومة للرقابة. وبالتالي ، فهو يسمح بالتطبيقات التي يمكن فيها ببساطة تصميم قدرة الجهات الفاعلة المركزية – مثل Robinhood – على تقييد المتداولين. من شأن الطبيعة المفتوحة المصدر والقابلة للتدقيق للنظام الإيكولوجي اللامركزي أن تجعل مثل هذه التحركات واضحة وتؤدي إلى تشويه سمعة مثل هذه التبادلات من قبل مستخدميها. وبالتالي ، تقدم DEXs وعدًا بوظيفة تبادل مقاومة للرقابة حيث يمكن للمستخدمين ، بغض النظر عن البيع بالتجزئة أو الوضع المؤسسي ، المشاركة من الناحية المفاهيمية في ساحة لعب أكثر تكافؤًا.

لا يزال الابتكار حول DEXs في مراحله الأولى والتجريبية. ولكنه يحمل إمكانية السماح للمشاركين المتباينين بالوصول غير المقيد إلى عالم غير محدود من تبادل الأصول ، ليس فقط لرموز blockchain التقليدية ولكن للأسهم العامة والسلع والمشتقات – نعم بالفعل – حتى في نهاية المطاف GameStop ، إذا طلب المستخدمون ذلك.

ذات صلة: صعود DEXs: تغذيها DeFi وجاهزة لتعطيل الوضع الراهن

يقول العديد من المؤسسين في الفضاء إن عدم المساواة في التمويل التقليدي حفزهم على بناء جزء من نظام DeFi البيئي. اليكس باك، الشريك الإداري لشركة اليعسوب كابيتال قال :

“الهدف من DeFi هو إعادة بناء النظام المصرفي للعالم بأسره بهذه الطريقة المفتوحة وبدون إذن. تحصل على هذه اللقطة كل 50 عامًا فقط “.

في عام 2014، باتل قاسية مؤسسة بيتكوين و نشرت ورقة بعنوان “تبادل اللامركزية سلسلة كتلة القائمة على” تحدد كيف الرمز، وليس للمؤسسات، يمكن إدارة سوق التداول. لم تكن الفكرة جديدة ، لكنها جاءت في وقت كانت فيه أسواق العملات المشفرة تواجه صعوبات. جبل. واجهت Gox ، جنبًا إلى جنب مع العديد من بورصات التشفير المركزية الأخرى ، زوالها بين عامي 2011 و 2014 من خلال عمليات الاختراق وفقدان أصول مستخدميها.

ذات صلة: تقرير عن اختراق تبادل العملات الرقمية 2011-2020

لتجنب العيوب المتأصلة في البورصات المركزية ، سعى عدد من رواد الأعمال إلى إطلاق DEXs ، ودعم ما سيصبح القيم الأساسية لـ DeFi: الشفافية ، والوصول غير المقيد إلى الفرص والأسواق التجارية ، وخيار المشاركة في صنع القرار في المنصات التي يستخدمونها من خلال ملكية رموز الحوكمة.

الموضوعات ذات الصلة: DeFi هو مستقبل الخدمات المصرفية التي تستحقها البشرية

المستقبل لامركزي

عملت بروتوكولات DEX المبكرة من خلال استخدام العقود الذكية لتسهيل تداول العملات المشفرة في المعاملات المباشرة من نظير إلى نظير. ومع ذلك ، فإن التحديات ، بما في ذلك نقص السيولة وتجربة المستخدم السيئة ، منعت DEXs من أن تصبح منصات قابلة للتطبيق للمستخدمين. اليوم ، خطت بروتوكولات DEX التكرارية والمبتكرة خطوات كبيرة للتغلب على تلك التحديات وهي تتشكل لتصبح واجهات تداول مألوفة للأسواق التقليدية. على سبيل المثال ، يمكن للمتداولين اليوم شراء العملات المشفرة باستخدام أرصدة البطاقات والحسابات المصرفية مباشرةً باستخدام منحدرات تشغيل / إيقاف تشغيلية قانونية تحول العملات الرقمية إلى عملة مشفرة والعكس صحيح.

بالإضافة إلى ذلك ، ستقدم DEXs التي سيتم إطلاقها قريبًا ميزات وثيقة الصلة بالأسواق التقليدية مثل تحليلات السوق وأدوات التداول مثل مخططات السيولة وحجم التداول وعمق دفتر الطلبات. توفر هذه الوظائف للمستخدمين بيانات موضوعية في الوقت الفعلي ورؤى ثاقبة في مشهد التداول.

في هذا النظام المالي الجديد ، تولد DEXs التي تستخدم صانعي السوق الآليين – مثل Uniswap أو 1 بوصة – ساحة لعب متساوية لجميع المشاركين. لا يوجد وسطاء أو غرف مقاصة أو صناع سوق مركزي ؛ يتم تسوية الصفقات من نظير إلى نظير أو بروتوكول نظير إلى بروتوكول بدون محكمين ، باستثناء تلك التي تم تدوينها بواسطة عقود ذكية. والأهم من ذلك ، لا توجد مجموعات مختلفة من القواعد لمجموعات مختلفة من اللاعبين.

تم تحسين الوصول أيضًا. في حين أنه في الأسواق التقليدية ، قد يكون من الصعب الحصول على دخول بسبب المتطلبات المعقدة للاعتماد ، فإن DEX النموذجي يتطلب القليل من المعلومات الخاصة أو معدومة من المستخدم. توفر هذه المعايير ميزة تتعلق بالاسم المستعار وإجراء لحماية الخصوصية التي لا يمكن ضمانها بخلاف ذلك عند تسليم معلوماتك الشخصية التي يمكن تحديدها إلى وسيط مركزي. ومع ذلك ، قد يتغير هذا مع وصول المزيد من قوانين مكافحة غسيل الأموال إلى DeFi وظلت البيئة التنظيمية غير مؤكدة. ولكن ، تعمل الفرق على إيجاد حلول لتلبية متطلبات الامتثال ورغبة الفرد في الخصوصية ، والتي تمكن المستخدمين من الاحتفاظ بالملكية الكاملة لأصولهم وحقوق هويتهم ، وتمنح أذونات محددة للشركات للتحقق من هويتهم.

إذا أثبتت ملحمة GameStop أنها أكثر من مجرد شذوذ مؤقت ، فقد نشهد حاليًا ظهور تغيير عميق في النظام المالي أو إنشاء نظام جديد تمامًا. نظرًا لأن شركات التكنولوجيا المالية سهلت على المستهلكين المشاركة في الأسواق المالية ، فإن DEXs تعالج عيوب الأسواق المركزية. في بعض النواحي ، قد يصبح هذا الجيل من DEXs جيل Robinhood الجديد. ربما تكون هذه واحدة من تلك اللحظات التي سيحدد فيها الناس ، وليس الإرث المؤسسي ، المستقبل.

لا تحتوي هذه المقالة على نصائح أو توصيات استثمارية. تنطوي كل حركة استثمار وتداول على مخاطر ، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرار.

الآراء والأفكار والآراء الواردة هنا هي آراء المؤلف وحدها ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر وآراء كوينتيليغراف أو تمثلها.

Elvina Kamalova هي مديرة الاستثمارات في Aludra Capital ، وهي شركة لإدارة استثمارات الأصول الرقمية ومقرها سان فرانسيسكو. تتمتع Elvina بخلفية في استثمارات الأصول الرقمية وإدارة المحافظ وتطوير منتجات التكنولوجيا المالية. حصلت على جائزة الرئيس للخدمة التطوعية ، التي قدمها الرئيس السابق باراك أوباما. لقد دعمت رواد الأعمال غير الممثلين تمثيلاً ناقصًا وتعليم الفتيات في مجالات العلوم والتكنولوجيا والهندسة والرياضيات (STEM) وتؤمن بأهمية تطوير حلول لتقليص فجوة الثروة وتعزيز التقدم البشري.