في الثلاثين يومًا الماضية ، انفصل سعر إيثر (ETH ) عن بيتكوين ( BTC ) ليحقق مكسبًا بنسبة 67.5٪ ، بينما بالكاد تحرك سعر العملة المشفرة الرائد. كان أعلى مستوى سجله إيثر عند 3،605 دولارات في 5 مايو مسؤولاً عن زيادة الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة للأصل إلى 10 مليارات دولار.

تثير هذه الحركة بعض الأسئلة الحاسمة حيث يبدو أن هيمنة أسواق مشتقات Bitcoin تواجه تحديًا في الوقت الحالي. في 4 مايو ، تجاوزت أحجام العقود الآجلة الإجمالية لإيثر البيتكوين للمرة الأولى في التاريخ.

إجمالي العقود الآجلة للإيثر والبيتكوين مقابل الدولار الأمريكي. المصدر: Coinalyze

تُظهر بيانات الحجم من Coinalyze أنه تم تداول 2.6 مليار دولار من العقود الآجلة لـ CME Bitcoin ، إلى جانب 1.1 مليار دولار في العقود الآجلة لـ CME Ether في 4 مايو.

قد يجادل البعض بأن الأحجام ليست ذات صلة مثل المصلحة المفتوحة ، وهو تقييم عادل. تمثل الفائدة المفتوحة العدد الإجمالي للعقود السارية ، بغض النظر عما إذا كان قد تم تداولها في تاريخ محدد. وبهذا المعنى ، لا يزال لدى Bitcoin فائدة مفتوحة آجلة بقيمة 10 مليارات دولار من إيثر.

الفائدة المفتوحة الإجمالية للعقود الآجلة على إيثر ، بالدولار الأمريكي. المصدر: Bybt

يظهر الرسم البياني أعلاه زيادة مذهلة في العقود الآجلة للإيثر بنسبة 117٪ في شهرين. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن عقود بورصة شيكاغو التجارية وصلت إلى 460 مليون دولار بفائدة مفتوحة ، بزيادة قدرها سبعة أضعاف منذ مارس.

يشير حجم العقود الآجلة المرتفعة للإيثر إلى اهتمام متزايد من المتداولين

لتقييم ما إذا كان السوق يميل إلى الاتجاه الصعودي ، يجب على المرء تحليل علاوته. يقيس القسط فجوة السعر بين أسعار العقود الآجلة والسوق الفوري المنتظم. يشار إلى هذا المؤشر بشكل عام على أنه أساس ويجب أن يشير إلى قسط سنوي يتراوح بين 10٪ و 20٪.

يعد معدل الإقراض المستقر للعملات هو السبب الرئيسي وراء هذا التناقض ، حيث يحجب المشاركون في العقود الآجلة التسوية عن طريق اختيار عقود المشتقات.

OKEx الآجلة لمدة 3 أشهر على أساس ETH. المصدر: Skew

يظهر الرسم البياني أعلاه أن أقساط العقود الآجلة لإيثر بلغت ذروتها عند 45٪ في منتصف أبريل ومنذ ذلك الحين تطبيع بالقرب من 25٪. هذه البيانات مشجعة للغاية لأنها تشير إلى عدم وجود تفاؤل شديد على الرغم من وصول سعر إيثر إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.

في حين أن بعض المحللين سيفسرون هذه البيانات على أنها “نصف كوب ممتلئ” ، قد يقول آخرون إنها تمثل نقصًا في قناعة المتداولين المحترفين. بغض النظر عن وجهة النظر ، من المهم حساب تأثير تجارة المناقلة ، والتي تضغط سلبًا على مؤشر الأساس.

سيقوم المستثمرون الذين يهدفون إلى تجارة الدخل الثابت ببيع عقود إيثر الآجلة مع شراء إيثر الفوري في نفس الوقت.

بشكل عام ، يبدو أن هناك نموًا صحيًا في أسواق العقود الآجلة لإيثر ، بغض النظر عن كيفية تفسير المرء للبيانات.

بالنسبة إلى “ التقلب ” في نهاية المطاف ، يبدو أن هذا لا يزال بعيد المنال. في كلتا الحالتين ، فإن الزيادة الإجمالية في مشتقات العملات المشفرة مفيدة للسوق.

الآراء والآراء الواردة هنا هي فقط آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر كوينتيليغراف. كل حركة استثمار وتداول تنطوي على مخاطر. يجب عليك إجراء البحث الخاص بك عند اتخاذ القرار.